Hola Samsagaz,
Es una medalla del siglo XX representando a la Virgen del Rosario (aunque no se aprecia del todo bien)
Sí es de aluminio, las manchas blancas son el denominado "cáncer" de ese metal, que lo deteriora hasta hacer desaparecer incluso parte de la medalla, fácilmente contagiable con otras piezas de aluminio (monedas, medallas, etc)
Mi consejo es que raspes un poco con un punzón afilado con sumo cuidado de no dañar el metal. Pero aun limpiándola no parece que la pieza vaya a sufrir un cambio que compense el tiempo invertido.
Saludos!