Podría llevar algo incrustado en los orificios, como piedras preciosas, pero ese tipo de decoración no solía llevar taladro completo.
También se me ocurre que podría no ser un botón, es decir, le das la vuelta y lo coses a la ropa, entonces te queda un enganche para colgar algo.
La tercera y más sencilla es que podría representar el número 2 (por los 2 orificios)