Tras el acercamiento entre la Italia fascista y la Alemania nazi, simbolizado por el nacimiento del Eje Roma-Berlín de octubre de 1936 y la firma del Pacto de Acero el 22 de mayo de 1939, Víctor Manuel III firmó la declaración de guerra el 10 de junio de 1940 contra Francia y Gran Bretaña, junto a los alemanes; un momento muy esperado por Mussolini. El rey había expresado inicialmente su oposición a la guerra porque era consciente de la debilidad militar italiana y porque siempre había sido pro-británico y opuesto a las políticas de la Alemania nazi. Meses antes, Víctor Manuel III, a través del Ministro de la Casa Real, Pietro d'Acquarone, había intentado derrocar a Mussolini; la legalidad formal sería salvaguardada obteniendo un voto de censura del Gran Consejo del Fascismo, y Ciano sería llamado a dirigir el nuevo gobierno. Sin embargo Ciano se negó. El plan se reanudaría tres años más tarde cuando la guerra ya estaba perdida.
Después de unos efímeros éxitos en Egipto y África oriental, comenzaron a enumerarse los desastres entre el otoño de 1940 y la primavera de 1941: ataque fallido contra Grecia, derrotas navales de Taranto y Cabo Matapan, pérdida de la mayoría de los territorios italianos en Libia, pérdida total de posesiones en África oriental. Todo ello reveló la debilidad de las fuerzas italianas, que tuvieron que ser relevadas por su aliado alemán en los Balcanes (primavera de 1941) y el norte de África).
Víctor Manuel, que se salvó de un atentado durante una visita a Albania en 1941, observó con creciente preocupación la evolución de la situación militar y la progresiva esclavitud de las fuerzas italianas a los intereses alemanes. La derrota en la segunda batalla de El Alamein, el 4 de noviembre de 1942, condujo en pocos meses al abandono total de África y luego a la invasión aliada de Sicilia, que comenzó el 9 de julio de 1943 y el comienzo del bombardeo sistemático de ciudades italianas por la aviación aliada.
Pais: Italia
Rey: Vittorio Enmanuele III (1900-1946)
Tipo: Billete Circulación
Años: 1940-1944
Desmonetizado: Sí
Valor: 5 Liras (5 ITL)
Unidad Monetaria: Lira (1861-2001)
Composición: Papel
Tamaño: 98 × 61 Milímetros
Forma: Rectangular
Anverso: Águila con espada en el centro. / Regio Decreto Legge 20 Maggio 1935 XIII No. 874 e Decreto Ministeriale 27 Ottobre 1939 XVII
Reverso: Retrato de Vittorio Emanuele III a la izquierda. - Fecha en el borde central inferior. / Texto: Regno d'Italia - Biglietto di stato a corso legale - Lire Cinque - Istituto Poligrafico dello Stato - 1940 - Officina Carte Valori
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